光大证券：中国中车（601766）-2020年度业绩点评：业绩维持稳定，城轨及新产业表现强劲

中国中车(601766)业绩维持稳定，经营情况继续回暖中国中车2020年实现营业收入2276.6亿人民币，同比下降0.6%；实现归母净利润113.3亿人民币，同比下降3.9%；收入利润降幅均较2020年前三季度收窄，经营情况继续回暖。每股收益0.39元人民币。综合毛利率为22.3%，同比下降0.8个百分点；净利率为6.1%，同比上升0.1个百分点。公司拟派息每股0.18元人民币。城轨及新产业表现强劲，引领收入增长公司2020年铁路装备业务/城轨业务/新产业业务/现代服务业务收入分别为904.9/580.5/717.2/74.0亿人民币，占比分别为39.7%/25.5%/31.5%/3.2%。铁路装备业务收入同比下降26.5%，主要由于疫情影响铁路客货运需求，机车、客车、动车组及货车等主要产品销量下降。城轨业务收入同比增长32.1%，主要由于城轨车辆和城轨工程站场设备及设施交付增加。新产业业务收入同比增长33.9%，主要由于风电业务收入增加。现代服务业务收入同比下降11.0%，主要由于主动缩减贸易业务规模。研发取得多项重要成果，技术优势进一步巩固公司2020年研发投入为135.8亿人民币