浙商证券：中欣氟材首次覆盖报告：氟精细化工优势企业，新材料迎来落地期

中欣氟材(002915)公司立足医药、农药中间体业务，向上延伸打造国内稀缺氟精细化工全产业链，向下深耕高端医药、高效低毒农药及BPEF、DFBP等新材料中间体研发，未来有望拥抱氟精细化学品的巨大市场并持续释放成长性。投资要点国内氟精细化工中间体优势企业公司是国内稀缺氟精细化工中间体优势企业，目前已形成以2,3,4,5-四氟苯甲酰氯为代表的医药中间体，和以2,3,5,6-四氟苯系列为代表的农药中间体等20多种氟精细化学品。公司向下游拓展高附加值的BPEF（光学树脂单体）、DFBP（PEEK合成单体）及氟聚酰亚胺等新材料和超级电容器电解液等含氟电子化学品，向上游布局稀缺萤石资源，打通“萤石-氢氟酸-氟精细化学品”全产业链。萤石、氢氟酸带来的盈利稳定性将好于市场预期市场认为萤石、氢氟酸市场存在波动性，盈利有不确定性。但我们认为，公司进军上游萤石、氢氟酸领域，主要是考虑配套下游项目建设，同时完善供应链体系。加上氢氟酸的不易储运，萤石战略资源收紧，氟化工上游资源的稀缺性逐渐显现。公司子公司高宝矿业拥有5万吨氢氟酸产能，产能居于国内前列；孙公司长兴萤石核定萤石产能6万吨/年，萤石成本较低。公司布局