华安证券：晨光文具（603899）-持续提升内部管理，Q4增长强劲，全年圆满收官

晨光文具(603899)事件：晨光文具发布2020年年报，Q4增长强劲，全年圆满收官。公司发布2020年年报，全年实现收入131.38亿元，同比增长17.92%，实现归母净利润12.55亿元，同比增长18.43%，实现扣非净利润11.03亿元，同比增加9.70%。对应2020年Q4营业收入46.00亿元，同比增长44.03%，归母净利润3.43亿元，同比增长32.65%，扣非净利润同比增长26.67%。Q4传统业务延续了Q3的恢复性增长，科力普单季同比增长81.94%且盈利能力进一步提升。分业务拆分，全年传统核心业务/科力普/零售大店分别实现收入75.76/50.00/6.55亿元，同比增长9.05%/36.69%/8.96%；Q4单季度传统核心业务/科力普/零售大店分别实现收入23.33/21.38/2.23亿元，同比增长21.46%/81.94%/23.12%。公司持续聚焦渠道和深耕渠道，不断优化产品结构，Q4传统业务延续了Q3的恢复性增长态势。科力普获得了81.94%的快速增长，这与公司持续开拓新客户，深耕原有大客户密切相关。截至期末，科力普在全国已投入6个中心仓，新增东北中心仓