东吴证券：中国软件（600536）-2020年年报点评：收入不达预期，麒麟拭目以待

中国软件(600536)事件：中国软件发布2020年度报告，公司实现营业收入74.08亿元，同比增长27.30%；实现利润总额1.84亿元，同比增长20.54%；实现归属于母公司净利润0.68亿元,同比增长10.34%，低于市场预期。投资要点Q4扭亏为盈，公司计划2021年收入达到100亿元：中国软件第四季度实现收入51.70亿元，同比增长93.28%，占到全年收入的70%；尽管前三季度归母净利润亏损-5.5亿元，但Q4单季度归母净利润达到6.18亿元，同比增长101.13%，全年实现扭亏为盈。公司原计划2020年实现营业收入100亿元，受疫情影响以及会计准则调整导致收入确认延后，最终公司未能完成该经营计划。公司基于对2021年政策推进和自身业务开展的预期，计划2021年实现营业收入100亿元，同比增长35%，为市场提供重要参考。国家网信产业核心力量，先行指标印证产业高景气：公司聚焦网信业务发展，相继在河南、湖北、内蒙古、新疆、宁夏、江西、云南、山西、深圳、福建等地设立子公司或分支机构，推进全国战略布局。公司2020年底存货达到17亿元，同比增加51.85%；合同负债达到9.85亿元，