开源证券：先导智能（300450）-公司深度报告：全球扩产开启，龙头率先受益

先导智能(300450)全球扩产开启，锂电设备龙头受益，维持“买入”评级未来几年全球动力电池产能持续扩张，将带动先导智能锂电设备需求继续上行，但考虑到疫情对2020年发货的影响，我们下调2020年、上调2021-2022年盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润分别为9.14/16.04/23.98亿元（前值为10.6/13.3/16.2亿元），EPS分别为1.01/1.77/2.64元/股，当前股价对应市盈率75.5/43.0/28.8倍。全球锂电扩产周期开启，先导智能作为具备整线解决方案全球龙头，有望率先受益，维持“买入”评级。欧洲崛起：政策叠加需求，汽车电动化提速随着欧洲新能源车补贴的不断加码，欧洲各国电动化率持续攀升。2020年欧洲汽车新注册乘用车电动化率达23.68%，15个国家新注册乘用车电动化率突破10%，预计未来电动化率还将持续提升。同时欧洲车企纷纷启动电动化战略，欧洲新能源汽车市场快速崛起，迎来本土产能扩产潮。电池扩产：三大电池势力，逐鹿欧洲市场在欧洲市场崛起背景下，与之配套的欧洲电池供应链也即将迎来高速增长期。目前在欧洲积极扩产的动力电池企业可以分为三类：日