国金证券：福莱特（601865）-业绩高增长，扩产再提速

福莱特(601865)业绩简评公司发布2020年年报，全年实现营业收入62.6亿元，同比增长30.24%；归母净利润16.29亿元，同比增长127.09%，年报业绩处于业绩预告范围内，符合预期。其中Q4单季度实现营业收入22.44亿元，环比增长47.63%；归母净利润8.17亿元，环比增长132.76%。经营分析光伏玻璃获利丰厚，推动业绩高速增长：2020年公司光伏玻璃销售1.85亿平（同比+17.32%），含税均价31.93元/平（同比+19%），毛利率49.41%（同比+16.54pct）。受益于四季度光伏玻璃大幅涨价，公司Q4单季毛利率高达58.51%，同比+23.66pct，环比+15.82pct，单季度业绩创历史新高。光伏玻璃供给压力将逐渐改善，但大尺寸溢价仍将持续：根据今年各光伏玻璃厂家扩产计划，光伏玻璃供给紧缺的局面将在今年逐季度得到缓解，但考虑到产能爬坡节奏和下游对大尺寸组件的高接受度，我们预计2021年大尺寸玻璃仍将因供不应求享有显著的溢价（2020及以后新投产玻璃产线才具备经济生产大尺寸组件用宽幅玻璃的能力）。技术、成本、资金优势明显，加速扩产巩固龙头地位：截至20