光大证券：中国通号（688009）-2020年度业绩点评：业绩将维持稳健增长，海外业务取得新进展

中国通号(688009)净利润基本持平，维持高分红比率中国通号发布2020年年报，全年实现收入401.2亿元，同比减少3.7%；实现归母净利润38.2亿元，同比增长0.1%；去除房地产业务的影响后，公司净利润同比增长8.0%。公司实现净经营性现金流30.1亿元，同比减少10.8%。公司维持高分红比率，2020年度分红率达到50%，A股股息率为3.5%，H股股息率达7.4%。20年业务受疫情短期因素冲击，在手订单保障后续成长2020年，公司国内铁路/城市轨道/工程总承包业务分别实现收入193.1/84.7/113.7亿，同比变动-5.3%/-10.2%/+1.4%。公司收入下降主要由于疫情影响下，新中标的项目开工不足，在建项目施工进度缓慢，影响了收入确认；随着二季度国内疫情好转，公司收入降幅逐渐收窄。公司2020年度累计新签合同总额为714.5亿元，同比增长1.2%；其中铁路领域新签合同262.6亿元，同比增长0.7%；城市轨道交通领域新签合同130.6亿元，同比增长13.5%；海外领域新签合同14.9亿元，同比减少38.1%；工程总承包及其他领域新签合同306.5亿元，同比增长0.1%