天风证券：中航光电（002179）-聚焦卓越成长稳定性，“十四五”基本面有望再上台阶

中航光电(002179)军/民连接器龙头，上市十三年显现卓越的企业成长稳定性公司是国内军用连接器领军企业，隶属于中国航空工业集团，主要产品包括连接器和光器件，广泛应用于防务、商业航空航天、通信网络新能源汽车、轨道交通等领域。2020年公司实现营收103.05亿元，同比增长12.52%；实现归母净利润14.39亿元，同比增长34.36%。2007年至今，按照营收增速大于8%且净利润正增长筛选，公司是仅有的6家企业之一，“军工茅台”属性显著。“十四五”武器装备采购量提升确定性较大、新能源行业发展持续超预期，我们认为公司基本面有望再上台阶。军品：“十四五“期间下游需求提升，军品业务或有望显著放量军用连接器是军机、导弹、卫星火箭、雷达等新式高性能武器装备的必备元器件，主要应用于航空、航天、兵器、船舶、电子等领域。根据锐观咨询的数据，2020年我国军用连接器市场规模预计为124.36亿元，近十年复合增速为11.9%。军用连接器市场马太效应明显，龙头受益。2019年，军用连接器TOP5企业（中航光电、航天电器、陕西华达、四川华丰、杭州航天电子）的市场占有率为65.8%，相较上年提升16.4pct，