浙商证券：高伟达2020年报点评报告：技术升级、国产化双驱，乘势建信金科迎拐点

高伟达(300465)2020年营收稳步增长，计提大额商誉轻装上阵。受益于国产化、银行IT升级换代浪潮，并借势建信金科快速拓展客户，业绩有望步入快速增长通道。投资要点下游银行客户需求旺盛营收稳步增长，一次性计提7.8亿大额商誉轻装上阵2020年银行客户需求回暖和系统集成收入提升，2020年公司实现营业收入18.94亿元，同比增长7.7%。由于疫情影响、移动营销行业中小客户流失、大客户业务调整、流量成本上涨、行业政策变化等，公司移动营销子公司和上海睿民计提商誉减值准备7.78亿元。2020年公司实现归母净利润-6.71亿元，剔除计提商誉减值准备影响后的净利润为1.17亿元。建信金科订单盈利较高软件毛利率小幅提升，加强回款经营现金流增长36%2020年软件开发及服务毛利率提升2.66pct.，预计建信金科签约订单毛利率较高，有望带动公司软件业务毛利率稳中有升。得益于回款增加，及公司充分利用供应商信用政策，2020年公司经营性现金流净额为2.32亿元，同比增长36.07%。产业周期、国产化、系统需求变化三浪叠加，银行IT开启升级换代新周期受益于银行核心系统到了更新换代周期，业务移动化、互联网