浙商证券：康龙化成2020年报业绩点评：全球化逐步成型，看好盈利能力持续突破

康龙化成(300759)报告导读2020年业绩显示公司三大业务板块同步高增长，盈利能力持续提升。看好公司新产能持续释放下2021年CMC、生物科学和临床服务板块边界持续突破带来业绩高增长和盈利能力进一步提升。投资要点年报业绩符合预期，主业保持强劲增长2020年业绩：2020年实现收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为51.34亿（YOY36.63%）、11.72亿（YOY114.25%）和8.01亿（YOY58.51%），其中2020Q4分别实现收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为15.48亿（YOY36.88%）、3.83亿（YOY75.19%）和1.95亿（YOY9.73%）。2020年非经常性损益金额为3.72亿，汇兑损失1.31亿元。经营性现金流净额达到16.48亿（YOY75.65%）显示出较好的经营质量。根据公司官方公众号数据显示：公司2020年经调整的非企业会计准则归母净利润为10.64亿（YOY93.77%）。我们预计公司主业强劲增长可能主要来自于疫情带来实验室化学订单转移，生物科学业务高景气以及CMC业务高增长。业务拆分：新产能释放下CMC和生物科学高增长仍可期