国海证券：天赐材料（002709）-事件点评：一体化优势显著，量价齐升迎戴维斯双击

天赐材料(002709)事件：公司发布2020年报及2021Q1业绩预告：2020年公司实现营收41.19亿元，YoY+50%,实现归母净利润5.33亿元，YoY+32倍。同时，公司预计2021Q1实现归母净利润2.5~3.0亿元，YoY+502%~623%，超市场预期。投资要点：日化2020H1发力，电解液2020H2接力。2020年公司业绩表现亮眼，上半年受益于卡波姆价格大涨，盈利明显提升；下半年得益于电解液需求回暖，接力日化业务。分业务看：1）锂电池材料业务：2020年实现收入26.6亿元，YoY+57%，毛利率为27.61%，YoY+0.45pct。公司电解液2020年实现销量7.3万吨，YoY+52%。2）日化业务：2020年实现营收12.13亿元，YoY+51.43%，毛利率为56.97%，YoY+23.15pct，毛利率大幅提升主要得益于卡波姆价格大幅上涨，2020H1日化材料价格YoY+70%，2020H2价格YoY+23%。单季度来看，2020Q4公司实现营收14.23亿元，YoY+80%，实现归母净利润0.14亿元，实现扣非归母净利润0.13亿元，环比大幅下降，主要