开源证券：歌尔股份（002241）-公司信息更新报告：AR/VR业务有望接力TWS耳机终端，动能强劲

歌尔股份(002241)2021Q1业绩指引高增长，AR/VR有望接力TWS成长，维持“买入”评级公司公告2021Q1业绩预告，归母净利润达到8.2-9.7亿元，YoY+180-230%。公司虚拟现实产品销售增长，持有KopinCorporation权益性投资公允价值变动损益增加。其中，KopinCorporation在HBT晶体管和微型LCoS显示屏领域，拥有全球领先的市占率，可用于头戴式设备显示领域，有望与公司头戴式AR/VR设备形成良好协同，代表公司光学业务自零件到成品的垂直一体化布局。考虑到核心客户TWS耳机新品迭代节奏放缓，而AR/VR产品创新势头强劲，有望接力TWS耳机成长，我们维持2021-2022年盈利预测并新增2023年业绩预测至37.8/47.2/59.9亿元，EPS为1.11/1.38/1.75元，当前股价对应未来三年PE为24.6/19.7/15.5倍，维持“买入”评级。TWS耳机与智能硬件业务动能强劲，推动2020年业绩贴近指引上限公司2020年营业收入577.4亿元，YoY+64.3%，归母净利润28.5亿元，YoY+122.4%，贴近业绩预告上限。公司受益