太平洋证券：当升科技（300073）-主业扎实，驶向快车道

当升科技(300073)事件：2020年扭亏为盈，公司实现营业收入31.83亿元，同比增长39.36%，归母净利润3.85亿元，同比增长284.12%;扣非后归母净利润2.43亿元。经营活动现金流净额6.61亿元，同比增加90.26%。报告期内，公司归母净利润和扣非后净利润差异较大，主要是元气结汇到期及公允价值变动的收益7498.3万元，中科电气出售股票及公允价值变动的收益6700.28万元，以及相关政府项目分摊至档期损益2555.78万元等，合计16928.87万元计入非经常性损益，影响扣非后净利润14134.2万元。点评：正极材料产能和销量大幅增加，国内外市场同时发力。截止到2020年底，公司是国内最知名的三元正极材料供应商，坚持创新驱动战略，围绕市场需求，加大高镍低钴产品的投入，产品已经得到国内外客户的认可。报告期内，正极材料销量2.4万吨，同比增加58.39%（2019年销量1.52万吨）。其中，海外销量超过1万吨，占比40%以上。正极材料实现营业收入30.14亿元，同比增加38.45%；多元材料营业收入24.68亿元，占比81.85%，钴酸锂营业收入5.34亿元，占比18.1