民生证券：科达利（002850）-2020年年报点评：配套客户扩产能，结构件龙头快速复苏

科达利(002850)一、事件概述3月26日公司发布2020年年报，全年实现营收19.85亿元，同比下降10.98%，实现归母净利润1.79亿元，同比下降24.72%，拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。公司同时发布2021年1季度业绩预告，预计实现归母净利润0.82-0.89亿元，同比增长437.63%-483.53%。二、分析与判断20Q4营收创纪录，毛利率环比大增10.54个百分点，21Q1同环比稳步增长公司全年营收和归母净利润同比下滑主要受20Q1疫情拖累业绩影响，此后业绩逐季回暖。20Q4实现营收7.64亿元，同比增长44.21%，环比增长43.34%，刷新单季历史记录；20Q4毛利率为35.95%，环比增长10.54个百分点，受益于产能利用率提升和盈利能力改善明显；20Q4实现归母净利润0.80亿元，同比下降11.55%，环比增长53.84%。公司20Q4集中计提了0.75亿元的减值准备，对单季净利润产生一定影响。公司21Q1预计实现归母净利润0.82-0.89亿元，同比2019年增长262.05%-292.97%，环比20Q4增长2.17%-10.89%。国内外