国金证券：华菱钢铁（000932）-板材盈利回升，业绩同比改善

华菱钢铁(000932)业绩简述公司发布2020年业绩预告，预计2020年实现净利润68.6-70.6亿元，同比增3.13%-6.14%；预计实现归属于上市公司股东的净利润63-65亿元，与上年同期模拟重组后同口径数相比，增长1.31%-4.53%。经营分析20Q4业绩符合行业趋势。我们按中值测算，公司Q4单季度实现归母净利润15.63亿元左右，环比Q3下降14%左右。业绩环比小幅下滑，一方面是由于原料价格在20Q4的大幅上涨，另一方面由于部分费用的计提，总体而言符合行业趋势水平。全年角度看，公司全年实现钢材产量2516万吨，同比增长9.95%，子公司华菱湘钢、华菱涟钢和汽车板公司均实现利润同比增长并保持较高盈利水平。板材盈利回升+新项目投产。汽车行业回暖以及工程机械行业持续高景气导致，有望继续带动公司板材产品盈利。此外，公司已完成收购华菱湘钢、华菱涟钢、华菱钢管的少数股东权益以及广东阳春新钢51%股权，实现了集团钢铁优质资产整体上市。同时，华菱湘钢拟投4亿元新建特厚板坯连铸机项目，板坯生产规模120万吨/年，预计2021年9月投产。项目建成后可稳定厚板生产质量，提升厚板产量及成材率，