天风证券：歌尔股份（002241）-20年业绩符合预期，21Q1保持高增长

歌尔股份(002241)事件：营业收入约为577.43亿元，同比增长64.29%，归属于上市公司股东的净利润约为28.48亿元，同比增长122.41%，21年一季度预计净利润约8.24亿元~9.71亿元，同比增长180.0%~230.0%。点评：20年业绩符合预期，21Q1保持高增长。公司20年全年业绩对应四季度营收230.12亿元，yoy+108.95%，净利润8.36亿元，yoy+183.69%。全年业绩按板块来看，精密零组件营收122.05亿元，yoy+14.93%，智能声学整机营收266.74亿元，yoy+79.95%，智能硬件176.52亿元，yoy+107.34%。整体毛利率16.08%，yoy+0.57%，三大板块毛利率分别为23.9%、14.87%、12.51%；整体净利率为4.94%，yoy+1.3%。公司持续加大新技术、新产品、新工艺的开发力度，积极引进高端技术人才，积极布局SiP系统级封装技术、光波导技术、纳米压印技术等新兴技术领域，20年研发费用34.26亿元，yoy+89.62%，占营业收入的比重为6%，此外，公司运营周期改善，经营活动现金流量yoy+40.9