光大证券：风华高科（000636）-跟踪报告之一：产销两旺推升2020年业绩，持续扩产分享行业高景气红利

风华高科(000636)事件：2021年3月23日，风华高科发布2020年年度报告，公司全年实现营业收入43.32亿元，同比增长31.54%；归母净利润3.59亿元，同比增长5.86%，扣非归母净利润4.32亿元，同比增长67.03%。Q4实现营业收入14.12亿元，同比增长55.90%，环比增长23.53%；归母净利润0.12亿元，同比扭亏，环比下滑86.96%。点评：全年营收稳健增长，Q4利润短期承压。2020年，受益于电子元器件需求旺盛，同时公司技改扩产56亿只片容项目于2020年9月顺利达产，公司营业收入呈逐季上升趋势，20Q2-20Q4环比增速分别为54.30%、6.09%、23.53%。利润方面，Q4利润环比下滑，主要系①公司对奈电科技的商誉计提减值0.91亿元及对存货、固定资产计提减值准备0.28亿元；②公司薪酬及社保水平调增，导致管理费用率环比Q3提升2.6pct；③公司计提0.63亿元的投资者诉讼支出。若剔除上述非经常性损益及奈电科技持续亏损（2020年全年净亏损1.07亿元）的影响，公司主营业务经营情况良好。目前公司商誉净值为0元，诉讼支出已充分计提，且公司未来将进