天风证券：中青旅（600138）-景区客单价持续提升，业务架构助力疫后复苏发展

中青旅(600138)公司2021年3月25日发布2020年年报，2020年实现营业总收入71.51亿元，同比下降49.12%；实现归母净利润-2.32亿元，同比下降140.85%；扣非后归母净利润-3.95亿元，同比下降191.44%；基本EPS-0.32元/股，同比下降140.85%。分季度看，2020年Q1/Q2/Q3/Q4公司分别实现营业收入12.01亿元/13.54亿元/20.92亿元/25.03亿元，同比-52.77%/-59.09%/-43.34%/-44.49%。归母净利润-1.98亿元/0.41亿元/0.29亿元/-1.04亿元，同比-408.57%/-87.14%/-82.17%/-546.43%。收入端：①分业务：IT产品销售与技术服务收入逆势增长，其他类型业务收入受疫情影响均略有下滑。②分地区：中国内地是公司主要收入来源。成本费用端：①业务结构变化与酒店业务毛利率的大幅下滑影响整体毛利率水平。公司毛利率水平最低的IT产品销售与技术服务占比在疫情期间大幅提升，从2019年占营业收入的27.39%提升到2020年的57.85%；其次，收入占比4.15%的酒店业务毛利