东吴证券：用友网络（600588）-2020年年报点评：业绩符合预期，云转型硕果累累

用友网络(600588)事件：用友发布2020年度报告，全年实现营业收入85.25亿元，同比增长0.2%；扣非后归母净利润9.04亿元，同比增长33.5%，符合我们预期。投资要点净利润增长34%，产品标准化优势明显：用友2020年实现收入85.25亿元，同比增长0.2%；扣非归母净利润9.04亿元，同比增长33.5%；经营活动产生的现金流净额为16.13亿元，同比增长5.2%。收入规模稳居行业领先的同时，经营质量也保持同步提升，体现出用友产品的标准化优势。续费率方面，大中客户续费率达到98.96%，意味着大中客户对公司产品和服务的认可。云收入增长74%，云转型成绩斐然：公司云服务业务实现收入34.2亿元，同比增长73.7%，总营收占比达到40%，完成云预收款10.9亿元，较年初增长83.9%，云服务业务继续保持高速增长态势。其中1000万元以上、500-1000万元订单数量分别增长117%、100%，订单金额分别增长107%、121%。截至2020年底，公司云服务业务累计付费客户数为60.16万家，同比增长17.5%。此外，公司软件业务实现收入40.4亿元，同比下降22.2%；云加软件