天风证券：志邦家居（603801）-20年业绩完美收官，衣柜及大宗业务增长亮眼

志邦家居(603801)公司发布2020年年度报告，2020年实现收入38.4亿元，同比增长29.65%，其中Q1/Q2/Q3分别实现营业收入3.26/8.98/11.48亿元，同比分别增长-21.19%/+22.22%/+41.87%，年初面对疫情带来的较大冲击，公司率先开展线下直播营销，降低供价政策，动员全员共度难关，Q2开始收入实现快速增长，Q4实现营业收入14.68亿元，同比+46.21%，全年收入亮眼收官。20年全年实现归母净利润3.95亿元，同比+20.04%，其中，其中Q1/Q2/Q3分别实现归母净利润-0.45/0.95/1.47亿元，同比分别-241.27%/+21.44%/+19.76%，Q4实现归母净利润1.98亿元，同比+104.93%。20全年实现扣非后归母净利润3.59亿元，同比+25.77%，其中Q1/Q2/Q3分别实现扣非后归母净利润-0.45/0.89/1.42亿元，同比分别-283.56%/19.05%/37.35%，Q4实现扣非后净利润1.73亿元，+110.04%。20年大宗业务同比增长83.7%，回款良好。20年公司经销业务渠道实现21.25亿