国信证券：晶晨股份（688099）-第三季度营收望进一步环比提升

晶晨股份(688099)核心观点2Q23营收环比增长27%，3Q23营收望继续环比提升。公司2Q23实现营收13.15亿元(YoY-19.1%，QoQ+27.2%)，归母净利润1.54亿元(YoY-50.9%，QoQ+406.9%)，扣非归母净利润1.34亿元(YoY-55.9%，QoQ+462.7%)。公司1H23实现营收23.50亿元(YoY-24.4%)，归母净利润51.85亿元(YoY-68.4%)，其中股份支付费用0.77亿元，对归母净利润影响0.71亿元，剔除股份支付费用影响后，1H23归母净利润为2.56亿元。公司预计3Q23营收有望进一步环比提升，但具体业绩存在一定不确定性。产品结构变动导致2Q23综合毛利率下降，存货继续保持健康水位。2Q23综合毛利率为33.1%(YoY-5.2pct，QoQ-4.3pct)，报告期内A系列、T系列、W系列产品线均呈现不同程度的环比增长，其中毛利率较低的T系列销售占比提升以及主要晶圆代工厂年初涨价为2Q23综合毛利率环比下滑的主因，公司各产品线毛利率和价格均稳定。截至2Q23末，公司存货11.43亿元(YoY-5.2%，QoQ-12.