东吴证券：数据港（603881）-2020年年报点评：项目利润迎来释放，Q4业绩延续高增长，全年业绩回暖

数据港(603881)事件：数据港2020年实现营业总收入9.10亿元，同比+25.20%，实现归母净利润1.36亿元，同比+23.58%，实现EBITDA5.41亿元，同比+53.82%。其中2020年Q4实现营业收入2.58亿元，同比+51.96%，实现净利润0.26亿元，同比+54.13%，全年业绩回暖，符合我们预期。公司拟每10股派发0.60元现金红利（含税）。Q4业绩延续高增长，经营质量稳定向好：2020年，公司前期投入的数据中心项目随终端客户上电进度加快，运营收入逐步释放，Q3、Q4的营业收入分别同比增长52.91%、51.96%，带动全年业绩稳步向上。2020年全年毛利率为39.89%，较2019上升3.43pp。分产品来看，IDC服务毛利率为41.11%，较2019上升3.51pp；云销售毛利率上升5.18pp；IDC解决方案毛利率下降23.36pp。综合来看，数据港经营质量稳定向好。研发投入加大，新交付项目收款待结算：2020年，公司研发费用为0.40亿元，同比增长49.98%，意在提高数据中心技术应用水平、运维管理能力，并实现绿色化发展。2020年Q4公司三费合计0