浙商证券：华测检测深度报告：精细化管理提升经营效率，第三方检测龙头崛起

华测检测(300012)投资要点公司过去10年收入与归母净利润复合增速为28%、24%2010-2019年收入与归母净利润年均复合增速为28%、24%。最近几年毛利率、净利率、ROE不断提升，2019年ROE达16%，毛利率与净利润率为49%、15%。主营检测：食品和环境检测收入占比超过50%，为主要收入与利润来源生命科学检测、工业品测试、贸易保障检测和消费品测试，2019年收入占比分别为55%、18%、14%和13%。生命科学检测包括食品、环境和医学，食品与环境检测收入占比总收入超50%；公司积极布局“碳中和”领域，取得众多相关资质；医学领域收入未来将保持较高增速，是生命科学板块重要收入来源。管理效能提升，预计2020-2022年净利润率每年提升1个百分点。公司在全国范围内拥有实验室约140个，超过70%实验室盈利，前期布局的实验室开始释放利润，亏损实验室数量逐渐减少。公司国际化战略有序推进、精细化管理有效推进，毛利率提升、费用率下降，预计2020年-2022年净利润率每年提升1个百分点。检测行业国内市场超3100亿元，未来10年维持10%之上增速行业市场空间大，2019年全球检验检