太平洋证券：鲁西化工（000830）-受益主营化工品涨价，叠加新产能促成长，盈利拐点向上

鲁西化工(000830)事件：公司发布2020年年报，报告期实现营业收入175.92亿元，同比-3.37%；归母净利润8.25亿元，同比-52.22%；其中第四季度单季营业收入55.15亿元，同比+23.55%，环比+18.69%；归母净利润3.54亿元，同比-58.1%，环比+45.11%。拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）。主要观点：1.主营产品涨价，一体化化工园区龙头迎接盈利向上拐点经过多年的发展，公司打造一体化新材料产业园，形成了较为完备的煤化工、盐化工、氟硅化工和化工新材料产业链。公司主要产品包括：聚碳酸酯、己内酰胺、尼龙6、双氧水、有机硅、甲酸、多元醇、甲烷氯化物、甲胺、DMF等。2020年Q1-Q4，公司单季度分别实现归母净利润0.15亿元、2.07亿元、2.44亿元、3.54亿元，环比持续改善，主要由于公司主营产品价格20Q4进入加速上涨阶段，DMC均价2.4万元/吨，同比+41.8%。聚碳酸酯均价2.1万元/吨，同比+29.94%。己内酰胺均价1.04万元/吨，同比+13.94%。公司2020年第四季度毛利率19.71%，环比+4.37%。公司主营产品产销量