万联证券：科思股份（300856）-首次覆盖报告：防晒剂领域稀缺标的，产销两旺拉动业绩增长

科思股份(300856)投资要点:公司专注日化品原料生产研发二十余年，注重技术研发，生产基地获国际认证：公司主营防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等日用化学品原料的研发、生产和销售业务。公司始终注重以市场为导向寻求技术突破，经20余年的技术积累，现公司生产研发实力雄厚，是国内少数通过美国FDA审核和欧盟化妆品原料规范（EFfCI）认证的日化品原料生产商。公司已凭借可靠的产品质量获取了众多优质客户资源，产品销往多个国家，市场份额可观。防晒产品市场需求虽消费升级快速增长，公司系全球领先防晒剂生产商，市场份额近三成：随着消费者防晒意识的提高，近年防晒产品市场规模快速扩张，带动原材料防晒剂需求同步上涨。公司现有防晒剂产品已覆盖市场主要化学防晒剂品类，涵盖UVA、UVB所有波段。截至2019年末，公司共有防晒剂产能约2.35万吨，结合Euromonitor对全球防晒剂年均增速预测数据来看，公司2019年防晒剂产品占全球市场份额近3成。公司现已与帝斯曼、拜尔斯道夫、欧莱雅、宝洁、强生等知名大型跨国企业建立了长期稳定的业务合作关系，防晒剂产品订单量得到有力保障。全球香料香精市场向中国等发展中国家转移，