光大证券：中国巨石（600176）-2020年报点评：行业高景气延续，关注产能扩张情况

中国巨石(600176)2020年公司归母净利润同比上升13.4%，EPS0.69元：2020年公司实现营业收入116.7亿元，同增11.2%，归母净利润24.2亿元，同增13.4%，EPS0.69元；收到政府补贴2.4亿元，扣非后净利润19.4亿元，同增4.6%。单4季度公司营收37.9亿元，同增37.6%，归母净利润11.4亿元，同增95.9%，EPS0.32元。利润分配预案：每10股派发现金红利2.24元（含税）,以资本公积金向全体股东每10股转增1.43股。产品价格大幅提升，经营效率改善：报告期内公司综合毛利率33.8%，同降1.7个百分点；销售、管理、研发和财务费率分别为0.9%、4.8%、2.9%、4.2%，同比变动0、-0.7、0.2、-0.8个百分点，期间费率12.7%，同降1.2个百分点。单4季度销售、管理、研发和财务费率为0.7、3.3%、3.6%、3.2%，受19年调整口径影响不进一步分析。2020年中国玻璃纤维纱总产量达到541万吨，同比增长2.64%，尽管受新冠肺炎疫情影响出口承压，但因行业内净新增产能有限，内需快速修复，特别是风电抢装以及三季度后需求整体回暖