天风证券：海格通信（002465）-业务持续突破，推动“5G+北斗”应用蓬勃发展

海格通信(002465)事件：公司发布2020年报，2020年公司实现营收51.22亿元，同比增长11.2%；归属母公司净利润5.86亿元，同比增长12.7%；扣非归母净利润4.59亿元，同比增长30.9%。业务持续突破+精细化管理，经营业绩实现稳步增长2020年公司营收、净利润稳步增长，业绩符合预期。主要源于：1）公司前瞻性战略布局，实施核心业务聚焦，以“产业+资本”双轮驱动，精耕细作无线通信、北斗导航等优势领域；2）坚持自主创新，强化集团业务协同，突破北斗三号核心技术，抢占“北斗+5G”应用技术制高点，重点布局卫星互联网、智能化无人系统等新业务领域，成效显著，行业竞争力持续增强；3）注重向管理要效益，精心布局，精健组织，精炼人员，精益运营，提升组织效率和管理质量，驱动公司新一轮高质量发展。我们认为，增长趋势仍有望持续。从三大费用率来看，2020年公司三大费用合计占营业收入8.40%（同比-1.86pp），其中销售费用率为3.40%（同比-1.04pp），管理费用率为5.11%（同比-0.95pp），财务费用率为-0.10%（同比+0.12pp）。抓住资本市场改革机遇，务实推进资本运