国海证券：博腾股份（300363）-事件点评：业绩延续高增长，卓越国际化CDMO服务商持续发力

博腾股份(300363)事件：博腾股份发布2021年一季报预告：2021年第一季度，公司预计营业收入同比增长32%-42%，归母净利润同比增长65%-85%，归母扣非净利润同比增长30%-50%。投资要点：Q1业绩延续高增长，进一步验证和确认了公司战略转型的可行性。2021年第一季度，公司预计营业收入5.16亿元-5.55亿元，同比增长32%-42%。分业务板块来看，原料药CDMO业务仍是主要驱动力，新业务板块收入兑现有望逐步落地。原料药CDMO：公司目前收入主要由优势板块原料药CDMO贡献，细分来看，CRO板块2020年受疫情影响较大，无论是新订单的签订还是实验室的开工均受不同程度影响，因此，我们预计今年该子版块有望呈现恢复性超高增长态势，前端流量项目池有望蓄积大量优质项目。CMO板块由于单个项目价值高的特点，预计会占到整体收入的65%-70%，维持稳定高增长态势。制剂CDMO和生物CDMO：两大新业务板块2020年均有订单签订，交付周期大概需要6个月至2年不等，因此目前对收入贡献不太明显，后续随着商业化产能的释放，有望带来高增量。利润端表现喜人，印证公司产品结构和运营效率不断提升。