民生证券：中兴通讯2020年年度报告点评：通信龙头全年营收高质量增长，静待展翅腾飞

中兴通讯(000063)一、事件概述3月16日，公司发布2020年年度报告和2021年Q1业绩预告。2020年，公司实现营业收入1014.51亿元，同比增长11.81%；归母净利润42.60亿元，同比下降17.25%；扣非归母净利润10.36亿元，同比增长113.66%。公司预计2021年Q1实现归母净利润18.00-24.00亿，同比增长130.77%-207.70%。二、分析与判断“运营商+政企+消费”三驾马车齐头并进，公司2020年业绩稳步增长2020年，公司实现营收1014.51亿元，同比增长11.81%；归母净利润42.60亿元，同比下降17.25%，同比下降是由于2019年资产处置带来税前26亿投资收益所致，若扣除该影响，从扣非归母净利润来看，公司2020年扣非归母净利润同比上升113.66%。单季度来看，20Q4单季实现归母净利润15.48亿元，同比增长51.73%，环比增长81.05%；分业务来看，公司运营商业务实现营收740.18亿元，同比增长11.16%，政企业务实现营收112.72亿元，同比增长23.12%；消费者业务实现营收161.61亿元，同比增长7.75%。