天风证券：中兴通讯（000063）-5G龙头收入破千亿，迈入利润快速释放期

中兴通讯(000063)事件公司发布2020年报及2021年一季报预告。2020年公司实现收入1014.51亿元，同比增长11.8%；归母净利润42.60亿元，同比下降17.3%；扣非净利润10.36亿元，同比增长113.7%。预计2021年第一季度归母净利润18-24亿元，同比增长131%-208%。我们点评如下：年报符合预期，三大业务板块收入齐头并进，国内及海外市场收入均实现良好成长。从收入看，2020年公司运营商业务收入740亿元，同比增长11.2%，政企业务收入113亿元，同比增长23.1%，消费者业务收入162亿元，同比增长7.8%，三大业务板块全面实现收入增长。收入增长主要来自5G无线侧、承载网、核心网等网络设备，政企市场承载、服务器等产品以及手机、国际家庭终端等C端产品收入的全面增长。按区域看，国内市场收入681亿元，同比增长16.9%，海外市场收入334亿元，同比增长2.7%。国内市场受益5G、新基建发展机遇实现市场格局和份额的双提升；海外市场在全球疫情的不利影响下，精耕价值市场，盈利能力不断提升，收入稳健增长。毛利率角度看，20年运营商/国内市场有所下滑，随着5G进入