国海证券：TCL科技（000100）-年报点评：2020年业绩符合预期，面板行业龙头快速崛起

TCL科技(000100)事件：公司发布2020年年度报告：2020年公司实现营业总收入766.8亿元，同比增长33.9%，实现归母净利润43.9亿元，同比增长67.6%。投资要点：2020年业绩符合预期，华星光电效率之王。2020年公司实现营业总收入766.8亿元，同比增长33.9%，实现归母净利润43.9亿元，同比增长67.6%，靠近业绩预告指引区间上限。按季度拆分来看，2020Q4单季度业绩表现亮眼，实现归母净利润23.63亿元（+5744%），占全年总额的53.8%；按业务拆分来看，TCL华星依旧是公司业绩增长的主要驱动，得益于2020年6月以来全球大尺寸液晶面板行业景气度持续上行，液晶面板量价齐升，加之公司产能规模与产能利用率向好，2020年华星光电实现全年营收467.7亿元（+37.6%），占公司总营收的60.99%，实现净利润24.2亿元（+151.1%），其中大尺寸面板出货面积达2767万平方米，同比增长33%，TV面板出货面积提升至全球第二，成长速度业内领先。公司盈利能力显著改善，2020年公司毛利率为13.61%（+2.14pct），净利率为6.61%（+1.73p