华安证券：宝丰能源（600989）-全产业链齐发力，助业绩持续增长

宝丰能源(600989)事件描述：3月10日，公司发布2020年年度报告。据公告，2020年公司实现营收159.28亿元，同比增长17.39%；归母净利润46.23亿元，同比增长21.59%；扣非后归母净利润48.47亿元，同比增长23.99%；毛利率为45.10%，同比提高1.15个百分点；净利率为29.02%，同比提高1.00个百分点；研发费用为1.00亿元，同比增加87.28%。Q4营收、毛利、净利均创各季度最高水平2020Q4公司共实现营收46.29亿元，同比增长21.12%，环比增长22.50%，增长率为2020年4个季度中最高；实现毛利23.64亿元，同比增加45.76%，环比增加31.64%；实现归母净利润14.71亿元，同比增加51.77%，环比增加38.83%；毛利率为51.08%，同比提高8.6个百分点，环比提高3.5个百分点；净利率为31.78%，同比提高6.4个百分点，环比提高3.7个百分点。造成Q4业绩佳有多方面原因，包括油价上涨、聚烯烃价格升高、焦炭价格维持高位等。另外，经营活动产生的现金流净额为14.75亿元，同比增加20.74%，增速较其他季度出现下滑，