财信证券：顺络电子（002138）-国内电感龙头，国产替代进程迅猛

顺络电子(002138)投资要点：国内电感龙头：公司成立于2000年，2007年上市。是一家专业从事各类片式电子元件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括叠层片式电感、绕线片式电感、LTCC器件、高精密陶瓷灯电子元件，产品广泛应用于通讯、消费电子、安防、智能电网、汽车电子等领域。公司叠层电感产能位于全球第二位，是我国电感领域的龙头企业。公司2020年营业收入34.77亿元，同比增长29.1%；归属于上市公司股东的净利润5.88亿元，同比增长46.5%。主要原因是积极开拓市场，快速提升产能，推动管理变革、加快技术和管理创新，持续开发具有核心竞争力的新产品以及下游需求旺盛。市占率持续攀升，国产替代持续进行。电感下游应用广泛，但核心需求来自于消费电子尤其是手机。手机行业格局相对集中，作为上游元器件的电感行业大客户效应显著。我国是全球电感主要市场，在日本电感厂商纷纷开始产品和战略转型的背景下，我国本土优质电感厂商有利于发挥产业链优势获得更高的市场份额。公司是国内电感龙头，产品技术实力不断接近国际龙头，01005产品已经实现批量供货，是与村田齐肩的全球少数具备大规模量产能力的厂商。自从中美