东吴证券：柏楚电子（688188）-2020年年报点评：业绩大幅提升，定增募投打开成长空间

柏楚电子(688188)事件：①公司发布2020年报。②公告向特定对象发行A股股票预案。中低功率稳步增长+总线系统快速放量，收入端表现强劲2020年公司实现营业收入5.71亿元，同比增长51.79%，制造业持续复苏，激光行业需求旺盛，2020年公司各类产品订单量持续增长：①中低功率产品随动和板块控制系统分别实现收入2.2、2.1亿元，分别同比增长33.87%、38.97%；②高功率总线系统进入快速放量阶段，2020年实现收入7068万元，同比增长197.57%，是公司收入快速增长最大驱动力；③此外，新品智能切割头客户反馈良好，实现了小批量销售，套料软件等收入也实现了大幅提升，受此驱动其他业务2020年实现收入6945万元，同比增长91.07%。IPG公告指出2021年头几周中国地区的订单需求旺盛，我们判断激光行业高景气度在2021年有望延续，公司将充分受益。净利润大幅提升，2020盈利水平依然出色2020年公司实现归母净利润3.71亿元，同比增加50.46%，净利率为64.75%，下降0.7个百分点，盈利水平表现较为稳定：①毛利端，2020年公司综合毛利率80.73%，较2019年减少