浙商证券：东睦股份点评：向上海富驰增资扩股，MIM业务整合推进、提升竞争力

东睦股份(600114)事件：3月5日晚间，公司发布关于以控股子公司股权向上海富驰高科技股份有限公司增资扩股的公告。增资扩股，东莞华晶成为上海富驰全资子公司根据公告披露，本次增资扩股公司子公司上海富驰新增股本约1163万股，其中以持有华晶75%股权认购新增股本约872万股，剩余291万股由上海富驰、东莞华晶部分股东认购。完成增资扩股后，上海富驰注册资本由6315万元增加至7478万元，东莞华晶将成为上海富驰全资子公司，东睦持有上海富驰股权比例仍为75%不变。持续推进业务整合，中长期MIM综合竞争力有望提升根据公告披露，2020年1-9月上海富驰营收约7.7亿元，净利润约559万元，同期华晶营收约2亿元，净利润亏损近560万元。我们认为本次增资扩股后公司MIM业务板块协同能力有望提升，伴随管理架构优化，未来公司MIM板块运行成本有望持续改善，中长期公司MIM业务综合竞争力有望提升。基本面：中长期持续看好公司三大业务反转！PM业务：拐点向好逐渐得到印证，持续受益于下游汽车高景气度。MIM业务：整合有序推进，拐点渐显，中长期向上弹性大。2020年HW事件拖累公司全年业绩下滑。目前公司整合计划