浙商证券：御家汇点评报告：更名水羊焕新形象，再推激励彰显信心

御家汇(300740)报告导读公司愿景是成为全球前十的美妆企业，拟更名水羊股份，凸显“国际化、时尚化、年轻化”新形象；发布21年股权激励，授予量大、激励对象多、业绩指标高，彰显信心！投资要点发布21年限制性股票激励计划，授予量大、激励对象多、业绩指标高，业绩高增态势明确。拟授予1000万股（定向增发），约占总股本的2.43%。首次授予的激励对象不超过500人。拟授予价格为每股9.03元。以20年净利润（1.41亿）为基数，剔除激励成本影响，21/22/23年净利增长率不低于80%/180%/330%，净利不低于2.54/3.94/6.06亿，yoy80%/56%/54%。自有品牌：御泥坊摆脱价格战，重塑产品品牌，深耕面膜护肤，20年焕然新生，成功证明自己，将成为承载盛唐文化的全品类、大体量美妆品牌。1）得益于见效快、频次高的产品特点和低购买门槛、多渠道的销售，面膜增速领跑护肤品。2）面膜使用逐步成为习惯，消费者需求更多元化。价格上，能够为适合面膜支付合理溢价。品类上，涂抹面膜使用比例提升。3）公司敏锐地识别行业机遇，调整产品结构、优化投放效率，盈利结构更加健康，御泥坊前三季度营收同比增