西南证券：药明康德（603259）-业绩保持高速增长，四季度显著提速

药明康德(603259)投资要点事件：公司发布2020年业绩快报，实现营业收入165.4亿元，同比增长28.5%，实现归母净利润29.6亿元，同比增长59.6%；实现扣非后归母净利润23.9亿元，同比增长24.6%；经调整Non-IFRS归母净利润35.7亿元，同比增长48%，EPS为1.27元。2020年非经常性损益较大，主要由于所投资的已上市公司标的及非上市公司股权的市场价值上涨以及公司H股可转股债券衍生金融工具部分的公允价值受公司H股股价大幅上涨影响而下跌所致。业绩增长超预期，非经常性损益对利润影响较大。2020Q4实现营业收入47.3亿元，同比增长31.5%；实现归母净利润5.1亿元，同比增长663%，四季度增长显著提速。2020年非经常性损益对利润影响较大，剔除非经常性影响，从扣非后归母净利润和经调整Non-IFRS归母净利润来看，公司业绩增长仍然超预期，四季度单季度增长也显著提速。中国区实验室服务和CDMO业务增长加速。预计中国区实验室业务实现收入85.5亿元，同比增长约32%；CDMO业务实现52.8亿元，同比增长40.8%。二季度开始中国区实验室和合同研发已经完全恢复运