浙商证券：药明康德2020年业绩快报点评：CDMO加速获验证，2021年仍可期

药明康德(603259)投资要点超预期：处于业绩预告上限，意味着2020Q4主业增长超预期2020年业绩快报：收入165.35亿（YOY28.46%），归母净利润29.6亿（YOY59.62%），Non-IFRS归母净利润35.65亿（YOY48.10%），处于前次业绩预告上限。Q4单季分析：收入47.2亿（YOY31.29%），Non-IFRS归母净利润10.88亿（YOY92.91%），2020Q1-Q3Non-IFRS归母净利润分别为5.76、9.42和9.58亿），Non-IFRS净利润同比增速逐季加速（2020Q1-Q3分别为10.77%，42.94%和44.28%），Non-IFRS净利润逐季持续创新高，显示2020Q4主业增长强劲超预期。业务拆分：验证CDMO业务加速判断，2021有望延续1）中国区实验室Q4延续高增长：2020年收入85.46亿（YOY32.02%），Q4单季收入24.28亿（YOY35%vsQ3YOY39%），保持了Q3强劲增长趋势。其中化学客户定制服务YOY35%（我们预计主要还是受益于海外疫情下订单向公司转移），安评业务YOY约74%（我们认为主要