开源证券：金石资源（603505）-公司信息更新报告：合作开发包钢萤石资源，萤石龙头发展进入新阶段

金石资源(603505)合作开发包钢萤石资源，“选-化一体化”模式创新局，维持公司“买入”评级3月7日，公司发布公告，拟与包钢股份、永和制冷和龙大集团合资成立内蒙古包钢金石选矿有限公司（以下简称“萤石选矿公司”）和“内蒙古金鄂博氟化工有限公司”（以下简称“氟化工公司”），两个合资公司按“选-化一体化”整体运作。其中，萤石选矿公司由包钢控股51%，公司占比43%，负责为萤石选矿技术攻关及工业化生产实施；氟化工公司由公司控股51%，包钢占比43%，负责为利用萤石选矿公司的萤石精粉生产氟化物。我们看好本次合作为公司带来的长期成长性，鉴于项目建设需要一定周期，我们维持盈利预测不变：预计2020-2022年，公司归母净利润分别为2.79、4.01、4.52亿元，EPS分别为1.16、1.67、1.88元/股，当前股价对应PE分别为24.5、17.0、15.1倍，维持“买入”评级。首次进入蕴藏丰富的伴生共生萤石资源领域，进一步巩固公司行业龙头地位本次与包钢等企业的合作项目建设期预计为7年，萤石选矿分两期、氟化工分三期建设，规划包括：（1）萤石选矿公司规划总处理原矿规模610万吨/年，生产萤石粉约8