西南证券：九阳股份（002242）-Q4增速环比提升，全年实现高速增长

九阳股份(002242)投资要点事件：公司发布2020年业绩快报。报告期内公司实现营业收入112.6亿元，同比增长20.4%；实现归母净利润9.4亿元，同比增长13.9%。我们据此测算，2020年Q4单季度公司实现营业收入41.8亿元，同比增长35%；实现归母净利润3亿元，同比增长43.2%。Q4营收增速环比提升。面对新冠疫情的严峻考验，公司及时调整销售策略，迎合消费者需求，推出ip联名产品；大力推进新零售和线上直播的营销方式，努力降低疫情所带来的负面影响。2020年公司营收业绩均呈现高速增长。单季度来看，Q4公司营收增速为35%，环比增速大幅提升。我们推测原因可能有三：（1）随着疫情影响弱化，线下销售逐步恢复。（2）线上销售持续增长。双十一期间公司ip联名小家电售出33万台，九阳品牌销售额突破12亿元。（3）受益于海外需求的提升，公司与SharkNinja合作进一步深入，预期外销增长较快。2020年12月，公司发布公告上调与SharkNinja的关联交易额度至7.8亿元，较年初预计金额增长56%。Q4业绩增速超过营收。2020年Q4单季度公司业绩增长43.2%，直接带动公司2020年