东吴证券：同花顺（300033）-业绩高增长凸显流量价值，产品力持续提升长期成长可期

同花顺(300033)投资要点年报符合预期。实现营收28.44亿元，同比增长63.23%，归属上市公司股东的净利润17.24亿元，同比增长92.05%，实际业绩落在此前预告区间的中间偏上位置，符合预期。对应Q4实现营业收入11.79亿元，同比增长101%，归属上市公司股东的净利润9.52亿元，同比增长117%。2020年证券市场活跃度增加放大流量价值。2020年公司增值电信增值电信业务较去年增加45.14%，2020年市场平均投资回报增长，投资者对金融资讯需求增加。广告及互联网业务推广服务同比增加80.89%，Q4集中结算，收入占全年比例为41%，利润占全年比例为55%，占比超过2018/2019年。参考wind统计，2020Q1/Q2/Q3/Q4A股市场成交额同比增速分别为47%/10%/129%/76%，全年成交额同比增长62%。传统软件销售及维护业务也受益于券商需求增加。2020年收入同比增长51.23%，公司技术实力领先，例如作为国家商用密码产品生产定点单位，推出了基于国产密码算法的证券系统，配合多家券商进行证券核心系统的国产化改造，落实国家对证券系统的安全自主可控的要求。后续