天风证券：中际旭创（300308）-电信+数通驱动业绩持续增长，400G龙头优势巩固

中际旭创(300308)事件：公司发布2020年业绩快报，预计2020年实现总收入70.53亿元，同比增长48.25%；归母净利润8.49亿元，同比增长65.40%。2020年四季度单季度实现营业收入18.48亿元，同比增长25.38%；单季度归母净利润2.49亿元，同比增长59.83%。我们点评如下：业绩符合预期，实现持续快速成长，电信+数通，龙头地位凸显。公司全年业绩实现较高同比增速，收入和利润的增长驱动力主要来自：1）数据中心市场处于100G向400G升级的窗口期，公司数通400G产品全球份额领先，云计算厂商资本开支持续增长推动公司400G出货量的快速增长，数通100G出货量也保持持续增长；2）电信市场拓展顺利，5G网络使用的前、中、回传产品收入持续增长；3）并表成都储翰增厚业绩，同时强化公司器件封装能力，提升公司整体盈利能力。数通市场受云计算流量增长以及全球云计算主要厂商资本开支持续增长的拉动，400G规模部署持续推进，100G需求也持续增长，流量带来需求增长叠加速率升级带来的价值量提升。云服务的载体是数据中心以及内部的服务器、网络设备等固定资产，随着云计算企业收入的持续快速增