华金证券：顺络电子（002138）-市场产品客户开拓顺利，业绩高增长有望继续

顺络电子(002138)事件：公司公布2020年年报，2020年公司实现营收34.77亿元，同比增长29.09%，归属母公司净利润5.88亿元，同比增长46.5%，处于业绩预告的上限，扣非归母净利润5.27亿元，同比增长40.9%。2020年Q4实现营收10.22亿元，同比增长34%，归母净利润1.81亿元，同比增长73.3%。20年每股收益0.74元，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。产能利用率快速提升，毛利率提升，费用端稳定。公司2020毛利率36.3%，同比提升2.11pct，主要原因系获得海内外大客户信赖，订单充足，产能利用率高，价格下降速度趋缓；注重研发和新领域拓展，新产品销售比例持续提升；提升了组织效率，强化组织内部经营意识和绩效评价，激发组织活力，生产效率持续提升。费用方面，公司2020年研发费用/管理费用/销售费用/财务费用率分别为7.02%/4.47%/2.67%/1.59%，分别同比-0.3%/-1.1%/-0.1%/+0.9%，财务费用增长，主要是公司适当提升了财务杠杆，银行贷款利息增加以及汇兑损失增加所致，整体费用控制较好。通讯业务：5G推动通信