太平洋证券：蓝思科技（300433）-强势核心能力助主营择优增长，未来三年大战略大可期！

蓝思科技(300433)事件：公司发布业绩快报，2020年实现营业收入369.84亿，同比增长22.23%，营业利润57.38亿，同比增长103.24%，归母净利润49.23亿，同比增长99.43%，ROE提升至19.47%，提升6.12pct.，总资产增长68.75%至793亿.重要财务数据均大幅向好，初现平台级龙头实力。业绩快报与先前预告数据基本符合，各项年度重要指标继续大幅向好。对比来看，2018-2019年公司的ROE数值分别为3.74%、11.04%，总资产数值分别为431亿、470亿，无论是资产收益率还是总资产规模均大幅度创下历史新高，平台级龙头实力得到充分体现择优而为的背后，是强大的研发创新背书。营收小幅增长的基础上利润的翻番，体现了公司2020年以超瓷晶等为代表的关键产品毛利的大幅增长是明晰确凿的，而且以公司当下的行业优势而言，有选择性地择优而为是持续健康成长的重要保障：很显然，公司凭借强大的研发创新能力在智能终端、可穿戴设备、新能源汽车、智能家居等领域获得的都是一线头部客户的最优订单背书，蓝思以行业第一的数百亿规模体量，仍能实现远高于行业平均的盈利能力---公司202