国金证券：联化科技（002250）-商誉减值导致盈利下滑，实际经营逐步改善

联化科技(002250)事件公司发布2020年业绩快报，报告期内，公司实现营业收入47.5亿，同比增加11%，归母净利润1.03亿，同比下滑28.9%。其中四季度实现营业收入13.31亿元，同比增长34.42%，归母净利润-1.19亿元，公司计提商誉减值2.76亿元，若扣除该减值事件影响，2020年四季度公司实际实现利润1.79亿元，同比增长76.29%，环比增长18.78%。经营分析公司生产经营逐步向好。公司2020年整体经营情况保持平稳，公司全年实现营业收入47.5亿元，同比上涨11%，其中工业收入增长7.71%。利润方面，国内年初及欧洲全年受新冠疫情影响严重，导致公司净利润较去年同期有所下降。其中，因欧洲受新冠疫情影响严重，公司对因收购ProjectBondHoldcoLimited100%股权形成的商誉进行了减值测试，发现商誉存在减值情况，计提商誉减值2.76亿元，根据公司2020年三季度报表来看，公司商誉3.17亿元，计提减值完毕之后，剩下商誉4100万。我们认为，随着全球疫情的好转，海外工厂的生产经营情况将步入正轨。公司医药业务保持高速成长。公司医药中间体业务与核心客户的合