开源证券：恩捷股份（002812）-公司信息更新报告：Q4业绩亮眼，2021年有望强势增长

恩捷股份(002812)2020年恩捷股份归母净利润11.10亿元，同比+35.6%，2021年有望强势增长公司公布2020年业绩快报，2020年恩捷股份实现营收42.83亿元，同比+35.6%；归母净利润11.10亿元，同比+30.7%，基本符合我们预期。2020Q4恩捷股份实现营收17.02亿元，同比+61.6%；归母净利润4.67亿元，同比+114.8%，Q4业绩拐点凸显。我们下调2020年盈利预测并维持2021-2022年归母净利润预测，预计2021-2022年归母净利润分别为11.10（-0.31）/19.26/25.59亿元，EPS1.26/2.19/2.91元，当前股价对应P/E分别为77.9/44.9/33.8倍，维持“买入”评级。Q4隔膜业务量利齐升，预计2021年上海恩捷单平净利有望达0.95元我们预计Q4公司隔膜出货量4.5亿平米（上海恩捷本部3.7亿平米+苏州捷力0.8亿平米），同比+82.9%/环比+40.6%。得益于产能利用率提升，据测算公司隔膜单平净利润0.95元，环比+10%，其中上海恩捷单平净利润0.98元，同比+8.5%/环比+11.1%。我们预计2