浙商证券：华熙生物跟踪点评：润百颜及夸迪销售爆发，Q4收入亮眼高增

华熙生物(688363)投资要点事件：公司公布业绩快报，2020全年收入同增39.6%至26.3亿，归母净利同比增长10.5%至6.47亿元，单看四季度，公司收入高增73%至10.4亿元，主要来自润百颜、夸迪为代表的功能性护肤品在双十一的亮丽表现，与此同时归母净利增长也达到23.7%至2.10亿元。功能性护肤品成绩斐然，医美线新推娃娃针，透明质酸下游应用领域多点开花。1）功能性护肤品子品牌销售全面爆发：凭借过硬的产品力以及有效的宣传推广，2020年华熙旗下功能性护肤品业务收入体量翻倍增长，已经成为公司最大收入来源，除润百颜品牌外，夸迪、米蓓尔、BioMESO肌活等子品牌也凭借各自细分领域的口碑积累获得突破性高增长，以主打5D玻尿酸抗初老的夸迪为例，2020年与头部主播李佳琦的良好互动带动品牌知名度迅速提升，成为现象级护肤品，2020年双十一全平台销售额超过1.9亿元，同比增长600%，双十一成交体量已经与润百颜品牌（2亿+）接近，体现多品牌策略的成功。2）医美终端产品新推润致娃娃针：公司2020年上半年医美终端业务受到疫情影响略有下滑，但Q3开始回暖趋势已现，8月更推出新产品润致娃娃针