中银证券：华域汽车（600741）-乘用车销量有望恢复增长，电动智能前景广阔

华域汽车(600741)国内乘用车行业自去年5月以来持续回暖，2021年有望快速增长；上汽集团旗下合资和自主品牌均有多款新车上市，销量有望回暖，助力公司业绩提升。公司在电驱动系统等方面布局完善，已获得大众MEB国内及出口订单，未来有望受益于MEB车型热销。智能化方面，公司通过毫米波雷达切入市场，已实现批量供货，并与大众、奥迪、宝马、上汽乘用车等整车客户合作开发下一代智能座舱系统，未来前景看好。我们预计公司2020-2022年每股收益分别为1.43元、1.94元和2.37元，维持买入评级。支撑评级的要点上汽销量有望恢复增长，助力公司业绩回暖。上汽集团是公司主要客户，2020年销售560万辆，同比下滑10.2%，预计对公司业绩有一定拖累。上汽大众受部分车型及芯片供给影响短期销量承压，预计后续芯片短缺有望缓解，帕萨特等车型销量已逐步恢复，2021年开始大众将迎来新产品周期，ID.4等多款MEB车型将陆续上市，续航、动力等性能突出，不高于25万元的定价有望助力车型热销。2020年12月奥迪、一汽和上汽已就销售和服务模式达成共识，2022年开始上汽奥迪多款车型将陆续发售。此外上汽通用销量恢复良好