财信证券：和而泰（002402）-业绩快速增长，行业拓展顺利

和而泰(002402)公司发布2020年年度报告。报告期内，公司实现营收46.66亿元，同比增长27.85%；实现归母净利润3.96亿元，同比增长30.54%。2020年第四季度营收延续高增长，单季度实现营收14.75亿元，同比增长48.39%，环比增长8.30%，实现归母净利润1.19亿元，同比增长88.89%，环比增长9.17%。智能控制器业务多点开花，行业拓展顺利。公司家电控制器实现营收29.80亿元（+16.66%），毛利率17.34%（+0.68pct），在疫情下彰显韧性；电动工具受益于海外疫情下的宅经济和之后的基建恢复，表现出强劲的需求增长，公司电动工具业务实现营收8.10亿元（+60.49%），毛利率28.89%（+2.16pct）。此外，既家用电器和电动工具市场后，公司发力汽车电子智能控制器业务，中标博格华纳、尼得科等客户的多个平台级项目订单，项目订单累计约40-60亿元，项目周期8-9年，平均年交付订单金额约5-6.67亿元，预计随着订单在2021年逐步交付，相较于2020年的0.99亿元将有大幅度增长。研发费用增长支撑后续发展，存货与产能双增长保障供应能力。公司20