信达证券：弘亚数控（002833）-公司深度报告：十年展翅高飞雁，历经千帆再出发

弘亚数控(002833)十年稳健增长，铸就国产板式家具设备第一品牌。公司主营板式家具机械专用设备，立足高性能封边设备，持续拓展裁板锯、多排钻、加工中心等多品类，并顺应高端装备智能化的时代趋势，多措并举提升自动化、智能化整线的交付能力。公司自主研发的智能优化数控裁板锯、高效自动多排钻、新型高速封边机等产品均获得高新技术产品认证，曾多次主导参与起草行业标准，销售网络遍布全球50多个国家和地区。公司自2006年成立以来发展迅速，2011年到2019年，公司营收复合增速26.51%，净利润复合增速达到28.79%，并于2018年超过竞争对手成为本土规模最大的板式家具设备品牌。公司现金流稳健，回款能力较强，应收账款周转率接近30，现金收入比超100%，国内市占率已经超过10%，未来持续成长可期。剑指全球350亿市场，市占率稳步提升。根据我们的测算，全球板式家具设备市场规模约350亿，国内市场约110亿，且未来5年保持稳定增长。目前国内板式家具设备行业较为分散，CR3约31%，其中德国Homag市占率约14%，公司约占9%，南兴股份约占8%。在中低端市场，公司传统机型价格稳中有降，并持续推出更高性